BANGKOK (AP) – A ordem de um tribunal de Hong Kong para liquidar a China Evergrande, o promotor imobiliário mais endividado do mundo, é apenas uma medida temporária para resolver uma crise de dívida que está a perturbar os mercados financeiros e a arrastar a economia chinesa.
Evergrande deve US$ 340 bilhões aos seus credores. Especialistas dizem que não está claro se a ordem de segunda-feira será aplicada na China continental, onde a empresa e 90% dos seus ativos estão sediados. Os credores dentro da China já têm direitos sobre a maior parte desses activos “offshore” e Pequim irá apoiá-los.
A ordem do Tribunal Superior de Hong Kong não é uma solução para a crise de confiança que assola os mercados financeiros da China.
Brock Silvers, diretor-gerente da Kaiyuan Capital, disse que os liquidatários que atuam em nome dos credores no caso de Hong Kong “terão um caminho relativamente simples para reivindicar ativos offshore”. “Mas a empresa tem muito poucos ativos offshore. Quase todos são offshore e a autoridade solvente simplesmente não é reconhecida.
As autoridades deixaram claro que sua prioridade é satisfazer as reivindicações de moradias pré-pagas que os incorporadores não entregaram, disse Silver. “Depois disso, ainda haverá credores onshore. Então, quando chegarmos a esse ponto, não haverá mais nada para fluir para os credores offshore”, disse ele.
Tais preocupações ressurgiram um dia depois de um tribunal ter ordenado a liquidação da Evergrande, após esta não ter conseguido chegar a um acordo com os seus credores. As bolsas de Hong Kong e Xangai caíram na terça-feira, enquanto os preços das ações dos promotores imobiliários caíram.
O índice de referência de Hong Kong, Hang Seng, caiu 2,3%, enquanto o Shanghai Composite caiu 1,8%. A Country Garden, uma das maiores empresas imobiliárias inadimplentes, caiu 5,7%. A Sunac China Holdings caiu 7,1% e a Guangzhou R&F Properties caiu 4,6%.
No ano passado, Hong Kong perdeu quase 30% do seu valor. O Shanghai Composite caiu mais de 13%.
Os efeitos em cascata da crise imobiliária e os danos persistentes da pandemia do coronavírus dificultaram a recuperação económica da China, e espera-se que o crescimento seja inferior a 5% este ano.
Embora a crise de liquidez da Evergrande represente uma grande parte dos incumprimentos do promotor, os problemas financeiros da China não se limitam ao sector imobiliário. Muitas instituições financeiras chinesas e governos locais estão em apuros.
No total, a dívida imobiliária pendente é estimada em 60 biliões de yuans (8,9 biliões de dólares), ou quase 50% do PIB da China até 2022, de acordo com um relatório recente do Swiss Re Institute, uma empresa privada de investigação.
Até agora, esses riscos apenas abalaram os mercados financeiros, sem causar grandes perturbações. Os bancos estatais chineses e outras empresas nacionais detêm a maior parte da dívida dos promotores imobiliários chineses. Alguns promotores já alcançaram os seus credores, dentro e fora da China, elevando a dívida imobiliária total para 30% do PIB no ano passado, de acordo com um relatório da Swiss Re.
David Goodman, diretor do Centro de Estudos da China da Universidade de Sydney, disse acreditar que o peso da dívida da China provavelmente não precipitará uma grande crise financeira. “A verdade é que o sistema financeiro chinês não é tão aberto ou mercantilizado (como é nos EUA)”, disse ele.
Embora o risco de execuções hipotecárias seja menor na China do que nos EUA, os compradores chineses normalmente exigem um pagamento inicial para cobrir a maior parte dos seus custos de compra.
As vendas de propriedades caíram quase 20% em 2023 em relação ao ano anterior, enquanto os preços das casas caíram 6%.
O governo tomou gradualmente medidas para aliviar a pressão sobre o mercado imobiliário, libertando mais dinheiro para financiamento e restringindo ao mesmo tempo a utilização de tais empréstimos para novos investimentos imobiliários. Ordenou aos bancos que gerenciem melhor os riscos, levando a uma repressão ao crédito excessivo em 2020, o que ajudou a desencadear a crise.
Esperava-se que as mais recentes iniciativas políticas libertassem cerca de 1 bilião de yuans (140 mil milhões de dólares) em fundos – uma pequena fracção do total pendente – para ajudar os promotores a cobrir os seus custos operacionais e a pagar dívidas.
A questão é se os bancos optarão por emprestar aos promotores e como as empresas imobiliárias equilibrarão os pagamentos dos empréstimos com a necessidade de concluir os projectos em que estão a trabalhar.
A carteira de apartamentos inacabados é estimada em cerca de 20 milhões de unidades. Diz-se que pelo menos outras 65 milhões de unidades não foram utilizadas. Entretanto, o governo aumentou os gastos com habitação a preços acessíveis e renovação urbana.
Embora os bancos da China estejam geralmente em boa situação, com reservas adequadas e baixos níveis de endividamento, o sistema financeiro mais amplo encontra-se numa posição muito precária.
Os governos locais, com uma dívida total estimada em 100 biliões de yuans (13,8 biliões de dólares), perderam uma importante fonte de receitas devido a uma queda na venda de direitos de utilização de terras – um dos maiores riscos dentro do sistema.
E muitas instituições financeiras não bancárias, incluindo os chamados bancos paralelos, que actuam como credores mas não estão sujeitos à mesma supervisão que os bancos, foram fortemente expostas a empréstimos imobiliários e foram declaradas falidas.
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Jen Xu relatou de Cingapura.
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