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O braço de desenvolvimento de chips pertencente ao SoftBank iniciou a contagem regressiva para sua maior oferta pública inicial nos Estados Unidos em quase dois anos, divulgando um prospecto preliminar para uma listagem na Nasdaq no início do próximo mês.
A Arm é a empresa mais valiosa a concluir um IPO nos EUA desde pelo menos novembro de 2021, quando a fabricante de carros elétricos Rivian listou uma capitalização de mercado inicial de US$ 70 bilhões.
O SoftBank, liderado por Masayoshi Son, comprou a Arm com sede no Reino Unido em 2016 por US$ 32 bilhões. No documento de segunda-feira, uma transação privilegiada no início deste mês entre o SoftBank Group e seu Vision Fund – um veículo de investimento administrado pelo conglomerado japonês – avaliou o braço em US$ 64 bilhões. .
O prospecto revela que a Arm depende da China para quase um quarto de sua receita em um momento em que o governo Joe Biden está impondo restrições às operações das empresas de semicondutores dos EUA. Os negócios da Arm na China são administrados por uma entidade local que nem ela nem o SoftBank controlam.
Com mais de 99% de participação de mercado, os designs da Arm têm quase o monopólio dos chips no coração de cada smartphone. “Estimamos que aproximadamente 70% da população mundial usa produtos baseados em armas”, disse a empresa em um comunicado, acrescentando que os chips com sua tecnologia representaram 49% do mercado total de US$ 200 bilhões no ano passado. .
No entanto, a Arm, com sede em Cambridge, está voltando aos mercados públicos após um hiato de sete anos, em meio ao maior declínio no mercado de smartphones em uma década.
A Arm registrou receita de US$ 2,7 bilhões nos 12 meses até 31 de março, uma queda de 1% em relação ao ano anterior. O lucro líquido caiu 5%, para US$ 524 milhões. A Arm não receberá nenhum produto do IPO, que fará com que o SoftBank venda sua participação.
A desaceleração está pressionando a Arm a explorar novas fontes de crescimento, expandindo-se para os mercados automotivo e de computação em nuvem e elevando o valor de sua propriedade intelectual. Son também enfatiza o papel da Arm no crescente mercado de inteligência artificial.
O SoftBank está conversando com vários clientes e grupos de tecnologia sobre se tornarem investidores no IPO, incluindo Amazon, Intel e Nvidia, depois que uma oferta de US$ 66 bilhões para comprar a Arm, fabricante de chips com foco em IA, fracassou em 2022. Os investidores entraram com pedido na segunda-feira.
Entre os fatores de risco descritos no prospecto, Arm alertou que é “particularmente suscetível a riscos econômicos e políticos” que afetam a China, o maior mercado mundial de smartphones. A receita de royalties do país caiu no ano passado devido ao crescimento econômico e “fatores relacionados a controles de exportação e questões de segurança nacional”.
O relacionamento da empresa com a China é ainda mais complicado pela estrutura de propriedade única da Arm China, que tem direitos exclusivos para sublicenciar sua propriedade intelectual para clientes chineses como Alibaba e Xiaomi.
Apesar de descrever a Arm China como tendo “credibilidade significativa”, a Arm não tem direitos diretos de administração na empresa e detém apenas uma participação indireta de 4,8 por cento na empresa, que pertence a vários investidores chineses, disse o prospecto. A subsidiária do Softbank, na qual a Arm detém uma participação de 10%, possui 48% da Arm China.
O ex-chefe da Arm China, Alan Wu, passou dois anos lutando contra os esforços para derrubá-lo até que ele foi deposto pelas autoridades de Shenzhen no ano passado.
Em outro lugar, a Arm também observou que havia identificado uma “fraqueza material” nos controles sobre os sistemas de TI usados para preparar suas demonstrações financeiras. Ele disse que introduziu uma série de medidas para resolver o problema no último ano financeiro, mas não deu nenhuma garantia de quando elas seriam totalmente corrigidas.
Um investidor de longa data do SoftBank disse que a capacidade do grupo japonês de listar o braço com uma avaliação de mais de US$ 60 bilhões em um mercado difícil ajudará o processo a restaurar a confiança nos poderes de Son como um grande investidor em tecnologia.
O grande porte e o histórico anterior da Arm como empresa de capital aberto significam que ela é considerada menos arriscada do que muitos candidatos a IPOs tradicionais, embora o negócio esteja sendo observado de perto como um teste da força do mercado de IPOs dos EUA após uma seca de 18 meses.
Goldman Sachs, Barclays, JPMorgan Chase e Mizuho são os principais consultores da oferta, juntamente com outros 24 bancos.
O arquivamento de segunda-feira permite que a Arm comece seu roadshow de IPO depois que os mercados reabrirem após o feriado do Dia do Trabalho no início de setembro. A Arm apresentou um prospecto preliminar confidencial à Securities and Exchange Commission no início deste ano, mas as empresas devem tornar seus documentos públicos pelo menos 15 dias antes do início do processo formal de venda de ações.
O executivo-chefe da Arm, Rene Haas, está na fila para receber um prêmio em dinheiro de US$ 20 milhões e um prêmio de ações de US$ 20 milhões após o IPO.
